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产品 2025年收入 2025年同比 2026年上半年收入 同比 毛利率（2026H1） 毛利率同比 脑膜系列产品1.67亿元+12.43%0.69亿元-13.51%88.88%+0.04%口腔修复膜1.36亿元-15.82%0.58亿元-25.08%78.93%-7.05%
- 脑膜系列：2025年以+12.43%成为当年唯一正增长的核心产品；2026年上半年收入0.69亿元、同比-13.51%，毛利率88.88%基本稳定。报告期内在京津冀"3+N"联盟采购项目中成功中选，继续保持该产品集采省份全部中标的记录，管理层未对收入下滑给出单独归因。
- 口腔修复膜：2026年上半年收入0.58亿元、同比-25.08%，毛利率78.93%、同比下滑7.05个百分点，收入降幅与毛利率降幅均较2025年（收入-15.82%、毛利率-0.55%）扩大。营业成本同比+12.60%与收入-25.08%形成剪刀差，价格压力与成本刚性并存。管理层归因于"民营种植牙市场增速回落，以及行业同质化竞争，市场经营压力持续加大"，应对措施为精准化营销与市场化动态定价机制。该产品上半年取得印度尼西亚卫生部批准的D类注册证。
- 活性生物骨：2026年上半年新增入院近60家（2025年末累计进院200多家），持续处于市场渗透阶段；2025年全年实现销售收入0.32亿元。
- 钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料：2026年1月获批注册证后，上半年完成产线转产、实现新品产业化落地，截至期末已在25个省份实现省级挂网，为后续放量铺垫渠道基础。
指标 2026年上半年 同比变动 营业收入1.60亿元-14.94%归属于上市公司股东的净利润0.33亿元-27.85%扣非净利润0.27亿元-31.74%经营活动现金流量净额0.28亿元-40.65%基本每股收益0.19元/股-26.92%加权平均净资产收益率3.71%-1.46%
- 费用端由扩张转为收缩：销售费用0.60亿元（-16.32%）、管理费用0.15亿元（-8.68%）、研发投入0.24亿元（-4.55%）；2025年同期口径为销售费用+19.02%、研发费用+45.05%（全年）。费用收缩使净利润降幅（-27.85%）小于收入降幅（-14.94%）。
- 现金流：经营现金流净额0.28亿元、-40.65%，管理层归因于销售商品收到的现金减少；投资活动现金流净额0.26亿元（+190.36%，到期理财增加）；筹资活动现金流净额-0.50亿元（+39.13%，分配股利减少，2026年5月实施2025年度权益分派共派发现金红利0.50亿元）。
- 理财收益对利润形成补充：报告期末交易性金融资产5.46亿元，报告期内委托理财余额5.40亿元（低风险银行理财），公允价值变动损益0.06亿元、投资收益0.01亿元，合计占利润总额比例约18.70%，管理层标注为非经常性、不可持续。
- 季度轨迹：2026年一季度营收0.81亿元（-16.82%）、归母净利润0.15亿元（-44.61%）、扣非净利润0.12亿元（-49.62%）；上半年整体降幅小于一季度。2025年分季度数据显示营收自一季度0.97亿元逐季回落至四季度0.88亿元，本轮收入下行自2025年下半年延续。
- 资产负债结构：总资产9.70亿元（-1.51%）、归母净资产8.73亿元（-1.85%），货币资金0.72亿元、应收账款0.59亿元、存货0.33亿元，主要科目无重大变动。
2025年报提出的2026年重点工作 2026年半年报执行情况 营销精准化，建立动态调价机制口腔修复膜建立市场化动态定价机制；脑膜京津冀"3+N"中选并保持集采省份全部中标积极推进产品海外注册，构建海外市场准入体系口腔修复膜取得印度尼西亚D类注册证全力推进钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料转产落地完成产线转产，实现新品产业化落地，25个省份省级挂网助力活性生物骨销售体量增长新增入院近60家，持续市场渗透宫腔修复膜、乳房补片推进注册上市两款产品均取得受理通知书，进入注册审评阶段深化生产自动化改造完成洗瓶机自主智能化改造，推进自动装袋机测试核验
2025年报提出的2026年重点工作在上半年均有对应落地动作，但收入端的兑现尚未显现：两大核心产品收入下滑，新品处于放量前夜。此外，2026年5月公司发生财务负责人兼董事会秘书更替（赵丽辞任，杨春聘任为副总经理、财务总监，杨远聘任为董事会秘书），同期核心竞争力章节仍表述"核心管理团队组织均衡稳定"。
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