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分产品收入 2026年上半年 同比 2025年全年 同比 智能机器人1,939.20万元+346.10%4,531.42万元-11.69%智能监测检测及控制设备6,459.36万元+215.75%12,984.19万元+64.61%家庭储能3,649.24万元-0.61%10,819.08万元+2,411.34%
2025年全年，家庭储能是收入增量的绝对主力，从2024年的430.81万元激增至10,819.08万元，占总收入比重升至34.65%；同期智能机器人收入下滑11.69%。2026年上半年，家庭储能收入基本停滞（-0.61%），而智能机器人、智能监测检测及控制设备收入分别增长346.10%和215.75%，两者合计收入8,398.56万元，已超过家庭储能一倍以上。管理层在2026年中报中将收入增长归因于"智能机器人、智能监测检测及控制设备销量增长"。
分销售模式看，2025年经销模式收入同比大增2,432.11%（主要对应家庭储能渠道），2026年上半年经销模式收入下滑0.34%，直销模式收入增长190.71%，反映收入结构由渠道经销向项目直销回归。分地区看，浙江省外收入增长104.43%（至10,964.82万元），增速快于省内（+46.42%），省外收入占比由2025年的73.78%进一步提升。
值得关注的新增引擎是算力中心智能运维。2026年上半年公司推出算力中心全域运维机器人产品（2025年年报产品列表中尚无该独立品类），并与煜芯炎宸（杭州）科技有限公司签订重大智算中心运维项目合同，合同总金额116,720.00万元，报告期内确认收入为0，已预收1,000.00万元；同时与北京中航信柏润科技有限公司达成数据中心运维战略合作。该业务尚处于商业化落地初期，收入贡献尚未在报表中体现。
研发指标 2026年上半年 2025年全年 2024年全年 研发投入3,186.98万元（-7.67%）7,076.53万元（-33.25%）10,601.98万元研发投入占营收比例—22.66%67.27%研发人员数量—136人（占比34.61%）134人（占比30.95%）期末获授专利498项475项—其中发明专利245项227项—报告期内新增专利23项59项—
研发投入金额连续收缩，2025年年报解释为"基于主营业务聚焦战略对研发体系进行优化调整，主动淘汰部分非核心研发人员"，2026年上半年研发投入继续下降7.67%。但专利产出结构呈升级态势：截至2026年6月30日获授专利498项，较2025年末增加23项，其中发明专利245项、占比49.20%，高于2025年末的47.79%；另有78项专利处于申请阶段。
2026年中报在技术体系表述中，将2025年年报的"大数据分析"更新为"垂类大模型"，并新增"算力中心全域运维机器人"作为核心技术载体，同时延续了与浙江大学（海上设施智能运维技术联合研发中心）、之江实验室（智能机器人技术浙江省工程研究中心）、新加坡理工学院（解决方案联合实验室）等产学研平台的合作，公司参与共建的"浙江省人形机器人协同创新中心"亦在报告期内落地。这些动作指向公司正从传统电力巡检硬件商向"具身智能+垂类大模型+算力运维"的综合方案商方向构建新能力壁垒。
财务指标 2026年上半年 2025年上半年 2025年全年 营业收入13,386.54万元7,017.62万元31,227.10万元归母净利润-5,993.84万元-7,149.95万元-19,393.08万元扣非归母净利润-6,724.54万元-8,518.32万元-21,546.21万元经营活动现金流净额4,478.03万元-1,643.50万元5,295.61万元加权平均净资产收益率-9.37%-8.63%-25.31%期末归母净资产60,939.85万元—66,932.28万元
收入端，2026年上半年营业收入13,386.54万元，同比增长90.76%，延续2025年全年98.15%的高增态势；利润端，归母净利润-5,993.84万元，同比减亏16.17%（上年同期-7,149.95万元），扣非口径减亏21.06%，延续2025年亏损收窄趋势。管理层在2026年中报中将其表述为"同比显著减亏"。
现金流是改善最明显的维度。2025年全年经营活动现金流净额5,295.61万元，较上年增加356.17%，实现转正；2026年上半年经营活动现金流净额4,478.03万元，较上年同期（-1,643.50万元）增加372.47%，管理层归因于"销售商品、提供劳务收到的现金增加与收到其他与经营活动有关现金大幅增长"。2025年年报披露当年销售回款67,608.82万元，同比增长约67.21%。
但经营质量仍存压力：一是盈利能力方面，2026年上半年综合毛利率11.57%，虽同比提升1.65个百分点，但分产品看，占比最高的智能监测检测及控制设备毛利率仅9.50%，智能机器人毛利率17.25%仍低于2025年全年的27.10%水平；二是资产端，归母净资产由2025年末的66,932.28万元降至60,939.85万元（-8.95%），总资产亦小幅缩水0.53%；三是费用端，2026年上半年销售费用、管理费用、财务费用分别下降10.55%、3.33%、13.06%，期间费用压降是减亏的重要来源。
资产负债表中的边际信号包括：合同负债由上年末的3,830.25万元增至8,623.13万元（占总资产比例由2.38%升至5.39%），管理层解释为预收货款增加，与重大合同签约的节奏相符；短期借款由2,901.37万元降至1,100.57万元；存货由21,506.30万元增至25,714.92万元；长期股权投资由3,357.59万元增至4,705.48万元，对应新增对外投资。报告期内公司转让广东申昊智维科技有限公司股权，该子公司退出合并报表范围。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
