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2026年以来，AI引领的科技成长成为A股共识度最高的方向。华商基金多资产投资部总经理张永志近期表示，AI科技产业重估之后，关键不是考虑“还有没有行情”，而是观察其支撑条件在变强还是变弱。科技成长的中期逻辑并没有被破坏，但收益获取方式已从“赛道普涨”转向“环节选择”。
对于国产算力等科技成长板块，张永志认为，业绩亮点从产业景气到报表利润；制度改革持续显效，为长周期科技资产提供定价支撑；大盘蓝筹估值不高，提供安全边际与现金流。
“产业的趋势是长的，价格的波动是快的。”张永志表示，在趋势与基本面之间持续校准，比任何一次方向性表态都更重要。经历调整后，部分优质科技资产的估值与风险收益比已有改善，下一步真正要跟踪的是订单、毛利率、现金流与资本开支的匹配度，而非单季收入增速或主题热度。
