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金吾财讯 | 国泰海通证券研究指，短期AI叙事、地缘冲突与美国中期选举等不确定性仍待观察，海外避险情绪升温，港股资金面逆风尚待消化。行业层面，四季度继续重视港股高分红资产，同时优选三季报AI应用场景扩张/Q3可能纳入恒生科技指数的弹性标的。该机构提到，从卖空情绪看，近一周港股恒指卖空情绪下降、恒科卖空情绪上升，日常消费、房地产卖空占比下降幅度最大。相对A股，港股相对A股的AH溢价/成交额/换手率/风险溢价显示港股相对情绪边际转强。港股即将进入三季报披露期，从分析师一致预期看，近一周恒生指数2026年EPS盈利一致预期上修，分行业看港股工业、金融业、非必需消费盈利预期上修，必需性消费、地产建筑业下修明显。目前，恒生科技估值在中期视角下仍偏低。截至2026/10/30，恒生指数/恒生科技PE分别为10.2/20.0倍，滚动3年历史分位数47%/15%。对比海外，恒生科技PE估值处于近8年7.1%分位，排名主流宽基靠后位置。风险提示：中东冲突超预期扩散，美联储超预期收紧，美元超预期走强。
